Circle K Polska podpisała umowę dotyczącą przejęcia kontroli nad Grupą Żabka i przygotowuje dobrowolne wezwanie na jej akcje. Za każdą akcję zaoferowane ma zostać 32 zł, co odpowiada wycenie całej spółki na około 32,62 mld zł. Nie oznacza to jednak, że przejęcie zostało już zakończone, informuje blogspalinowy.pl.
Na 31 lipca 2026 roku ogłoszono plan transakcji i zawarto wiążące umowy z częścią akcjonariuszy. Circle K nie jest jeszcze ostatecznym właścicielem Żabki.
Circle K i Żabka: co dokładnie ogłoszono?
Spółka Circle K Polska, należąca w całości do kanadyjskiej grupy Alimentation Couche-Tard, zawarła z Grupą Żabka umowę transakcyjną. Jej celem jest nabycie wszystkich pozostających w obrocie akcji Żabki w ramach warunkowego wezwania.
Zgodnie z oficjalnym komunikatem obu firm cena ma wynieść 32 zł w gotówce za jedną akcję. Przy uwzględnieniu wszystkich istniejących akcji oznacza to wartość kapitału własnego Żabki na poziomie około 32,62 mld zł.
| Element transakcji | Stan na 31 lipca 2026 roku |
|---|---|
| Podmiot kupujący | Circle K Polska sp. z o.o. |
| Właściciel Circle K Polska | Alimentation Couche-Tard Inc. |
| Planowana cena | 32 zł za jedną akcję Żabki |
| Wartość całej spółki wynikająca z oferty | Około 32,62 mld zł |
| Akcje objęte wiążącymi zobowiązaniami sprzedaży | 57,245% kapitału i głosów |
| Status przejęcia | Transakcja ogłoszona, ale jeszcze niezakończona |
| Przewidywany termin zakończenia | Najpóźniej grudzień 2026 roku, jeśli warunki zostaną spełnione |
Czy Circle K już przejęło Żabkę?
Nie. Na obecnym etapie nie można pisać, że Circle K przejęło Żabkę. Podpisana została umowa transakcyjna, a Circle K Polska zobowiązała się przeprowadzić wezwanie na akcje. Do finalizacji potrzebne są jednak kolejne działania formalne i regulacyjne.
Różnicę potwierdzają również raporty bieżące Żabka Group nr 12/2026 i 13/2026. Pierwszy dotyczy zawarcia umowy transakcyjnej, natomiast drugi informuje o planowanym nabyciu akcji przez Circle K Polska.
Ogłoszono transakcję i warunki przyszłego wezwania, ale własność akcji nie została jeszcze przeniesiona na Circle K Polska.
Aby transakcja mogła zostać rozliczona, konieczne jest między innymi:
- przygotowanie i weryfikacja dokumentu wezwania przez Komisję Nadzoru Finansowego;
- rozpoczęcie zapisów na sprzedaż akcji;
- uzyskanie wymaganych zgód dotyczących koncentracji;
- uzyskanie odpowiedniej liczby zapisów od akcjonariuszy;
- spełnienie albo dopuszczalne uchylenie pozostałych warunków wezwania;
- rozliczenie sprzedaży akcji.
Samo podpisanie umowy nie przesądza jeszcze, ile dokładnie akcji ostatecznie trafi do Circle K.
Kto chce kupić Żabkę?
Formalnym nabywcą ma być Circle K Polska sp. z o.o., czyli polska spółka w całości kontrolowana przez Alimentation Couche-Tard. Kanadyjska grupa działa w branży sklepów convenience, paliw i usług związanych z mobilnością.
Według komunikatu Alimentation Couche-Tard grupa prowadzi blisko 17,3 tys. punktów sprzedaży w 27 krajach i terytoriach. Około 13,2 tys. z nich oferuje paliwa samochodowe.
W Polsce Circle K posiada prawie 400 stacji. Przejęcie Żabki nie oznaczałoby jednak zwykłego połączenia dwóch podobnych sieci. Circle K opiera swoją działalność przede wszystkim na stacjach paliw i sklepach przy stacjach, podczas gdy Żabka rozwija tysiące niewielkich placówek zlokalizowanych blisko domów, biur, dworców i ciągów komunikacyjnych.
Dlaczego Żabka jest tak cenna dla właściciela Circle K?
Żabka nie jest już wyłącznie siecią niewielkich osiedlowych sklepów. Grupa zbudowała szeroki ekosystem obejmujący handel tradycyjny, aplikację mobilną, program lojalnościowy, gastronomię, dostawy oraz sklepy autonomiczne.
Na koniec czerwca 2026 roku sieć liczyła ponad 13 tys. sklepów w Polsce i Rumunii. Według danych przedstawionych przy ogłoszeniu transakcji Żabka obsługuje około 4,3 mln transakcji dziennie, a jej kanały cyfrowe mają około 11,7 mln użytkowników.
Dla Alimentation Couche-Tard najważniejsze mogą być między innymi:
- bardzo gęsta sieć sklepów w Polsce;
- rozpoznawalność marki Żabka;
- sprawdzony model współpracy z franczyzobiorcami;
- własna logistyka i system dostaw do sklepów;
- rozwinięta aplikacja Żappka i program lojalnościowy;
- sprzedaż gotowych posiłków, przekąsek i kawy;
- doświadczenie w prowadzeniu małych placówek w lokalizacjach o dużym ruchu.
Circle K kupuje więc nie tylko szyld i sklepy, lecz również technologię, logistykę, bazę klientów i model franczyzowy działający na ogromną skalę.
Czy marka Żabka zniknie?
Nie ogłoszono planów likwidacji ani zastąpienia marki Żabka szyldem Circle K. Wręcz przeciwnie: w komunikatach transakcyjnych Alimentation Couche-Tard zadeklarowała zamiar zachowania rozpoznawalnej marki, istniejącej struktury zarządczej, lokalnych kompetencji oraz franczyzowego modelu działalności.
„Zamierzamy wspierać dalszy rozwój Żabki”.Alex Miller, prezes Alimentation Couche-Tard, w oficjalnym komunikacie
Oznacza to, że na obecnym etapie najbardziej prawdopodobny jest dalszy rozwój sklepów pod dotychczasowym szyldem. Jest to jednak deklarowany zamiar inwestora, a nie bezterminowa gwarancja, że w przyszłości nie zostaną wprowadzone żadne zmiany organizacyjne.
Klienci nie mają dziś podstaw, aby oczekiwać nagłego zniknięcia zielonego logo Żabki z polskich ulic.
Co przejęcie może oznaczać dla franczyzobiorców Żabki?
Żabka rozwija sieć głównie dzięki franczyzobiorcom prowadzącym poszczególne placówki. Dlatego jednym z najważniejszych pytań jest przyszłość tego modelu.
Oficjalne stanowisko inwestora zakłada jego zachowanie. Couche-Tard podkreśla również, że docenia dotychczasowe osiągnięcia franczyzobiorców i chce wykorzystać doświadczenie Żabki w rozwijaniu lokalnej przedsiębiorczości.
Nie opublikowano jednak szczegółowych informacji o ewentualnych zmianach dotyczących:
- warunków nowych umów franczyzowych;
- rozliczeń pomiędzy siecią a franczyzobiorcami;
- wymaganych inwestycji w wyposażenie sklepów;
- zasad zaopatrzenia i promocji;
- docelowej struktury regionalnego zarządzania siecią.
Dlatego twierdzenie, że dla franczyzobiorców „nic się nie zmieni”, byłoby zbyt daleko idące. Można natomiast stwierdzić, że nie ogłoszono odejścia od franczyzy ani zastąpienia jej modelem znanym ze stacji paliw Circle K.
Ile akcji Żabki jest już objętych zobowiązaniami sprzedaży?
Inwestor otrzymał nieodwołalne zobowiązania od akcjonariuszy posiadających łącznie 574 153 132 akcje. Stanowią one dokładnie 57,245% kapitału zakładowego i głosów w spółce.
Informacje te zawiera oficjalne zawiadomienie Circle K Polska przekazane Grupie Żabka.
| Akcjonariusz lub grupa | Liczba akcji objętych zobowiązaniem | Udział w kapitale i głosach |
|---|---|---|
| Heket Topco, podmiot związany z CVC | 377 364 050 | 37,624% |
| PG Investment Company, podmiot Partners Group | 100 425 713 | 10,013% |
| Kluczowi menedżerowie Żabki | 96 363 369 | 9,608% |
| Łącznie | 574 153 132 | 57,245% |
Oznacza to, że inwestor ma już zapewnione poparcie akcjonariuszy kontrolujących większość głosów. Nadal nie jest to jednak równoznaczne z rozliczeniem transakcji, ponieważ zobowiązania mają zostać wykonane w ramach wezwania i zgodnie z jego warunkami.
Co oznacza cena 32 zł za akcję Żabki?
Circle K Polska zamierza zaoferować akcjonariuszom po 32 zł w gotówce za każdą akcję. Agencja Reuters wyliczyła, że jest to około 9,4% więcej niż kurs zamknięcia akcji Żabki z dnia poprzedzającego ogłoszenie transakcji.
Nie należy jednak mylić ceny wezwania z gwarantowanym kursem giełdowym. Do czasu rozliczenia akcji mogą one nadal zmieniać wartość na GPW, zależnie między innymi od:
- oceny prawdopodobieństwa finalizacji transakcji;
- terminu uzyskania zgód regulacyjnych;
- możliwości przedłużenia wezwania;
- ogólnej sytuacji na warszawskiej giełdzie;
- ewentualnych nowych informacji publikowanych przez strony.
32 zł jest ceną planowanego wezwania, a nie obietnicą, że każdą akcję można już sprzedać Circle K po tej cenie. Zapisy będą możliwe dopiero zgodnie z formalnym dokumentem wezwania.
Kiedy rozpocznie się wezwanie na akcje Żabki?
Pełne warunki mają zostać przedstawione w dokumencie wezwania po jego weryfikacji przez Komisję Nadzoru Finansowego. Według komunikatu inwestora okres przyjmowania zapisów powinien rozpocząć się około 26 sierpnia 2026 roku.
- 31 lipca 2026 roku – ogłoszenie transakcji i podpisanie umowy z Circle K Polska.
- Kolejne tygodnie – weryfikacja dokumentu wezwania przez KNF.
- Około 26 sierpnia 2026 roku – oczekiwany początek przyjmowania zapisów.
- Początkowo 30 dni – przewidywany podstawowy okres zapisów.
- Do grudnia 2026 roku – możliwe zakończenie wezwania, jeśli zostaną spełnione jego warunki.
Circle K może przedłużyć okres zapisów jeden lub kilka razy. Podany harmonogram pozostaje więc orientacyjny.
Jakie zgody są potrzebne do przejęcia Żabki?
Transakcja obejmuje działalność prowadzoną nie tylko w Polsce, lecz także w Rumunii. Z tego powodu wymaga kilku odrębnych zgód lub zakończenia odpowiednich okresów oczekiwania.
Wśród wskazanych procedur znajdują się:
- zgoda Komisji Europejskiej albo Prezesa UOKiK na koncentrację – zależnie od właściwości organu;
- zgoda rumuńskiej komisji badającej bezpośrednie inwestycje zagraniczne;
- zgoda Komisji Europejskiej wynikająca z unijnego rozporządzenia o subsydiach zagranicznych;
- weryfikacja dokumentu wezwania przez polską KNF.
Duża liczba uzgodnionych do sprzedaży akcji zwiększa prawdopodobieństwo powodzenia wezwania, ale nie zastępuje wymaganych decyzji regulatorów.
Czy akcje Żabki znikną z giełdy?
Może do tego dojść, ale nie jest to jeszcze przesądzone. Ostateczny scenariusz będzie zależał od liczby akcji nabytych przez Circle K Polska.
Jeżeli inwestor osiągnie co najmniej 95% ogólnej liczby głosów, zamierza:
- przeprowadzić przymusowy wykup pozostałych akcji, czyli squeeze-out;
- podjąć działania prowadzące do wycofania akcji Żabki z obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
Sam inwestor zastrzega jednak, że nie ma pewności, czy wymagany próg zostanie osiągnięty. Żabka może więc pozostać spółką giełdową z mniejszościowymi akcjonariuszami, jeśli Circle K zdobędzie kontrolę, ale nie zgromadzi co najmniej 95% głosów.
Czego Circle K i Żabka nie ogłosiły?
Wokół tak dużej transakcji szybko mogą pojawić się spekulacje. Oficjalne dokumenty nie zawierają jednak informacji o wielu zmianach interesujących zwykłych klientów.
Na 31 lipca 2026 roku nie ogłoszono:
- zmiany nazwy sklepów Żabka na Circle K;
- likwidacji marki Żabka;
- połączenia programu Żappka z programami Circle K;
- wspólnych rabatów na paliwo i zakupy w Żabce;
- instalowania stacji paliw przy sklepach Żabka;
- masowego przekształcania stacji Circle K w sklepy Żabka;
- zmian cen paliw wynikających z transakcji;
- nowych zasad dla wszystkich franczyzobiorców;
- zamknięcia sklepów Żabka w Polsce.
Brak ogłoszonego planu nie oznacza, że żadnych zmian nigdy nie będzie. Oznacza jedynie, że obecnie nie ma podstaw, aby przedstawiać takie scenariusze jako fakty.
Circle K przejmuje Żabkę – najważniejsze pytania i odpowiedzi
Kto kupuje Żabkę?
Akcje chce nabyć Circle K Polska, czyli spółka należąca w 100% do kanadyjskiej grupy Alimentation Couche-Tard.
Czy Circle K jest już właścicielem Żabki?
Nie. Podpisano umowę transakcyjną i zapowiedziano warunkowe wezwanie. Do faktycznego przejęcia akcji dojdzie dopiero po przeprowadzeniu wezwania, spełnieniu warunków i rozliczeniu transakcji.
Ile Circle K zapłaci za akcję Żabki?
Planowana cena wynosi 32 zł w gotówce za jedną akcję.
Ile warta jest Żabka według oferty?
Cena 32 zł pomnożona przez liczbę istniejących akcji odpowiada wartości kapitału własnego spółki na poziomie około 32,62 mld zł.
Czy marka Żabka zniknie?
Nie ma takiego ogłoszonego planu. Inwestor zadeklarował zachowanie marki Żabka, struktury zarządczej, modelu franczyzowego i lokalnego doświadczenia spółki.
Co stanie się z franczyzobiorcami?
Circle K deklaruje utrzymanie franczyzowego modelu Żabki. Nie opublikowano natomiast szczegółowych nowych warunków dotyczących poszczególnych franczyzobiorców.
Kiedy może zakończyć się przejęcie?
Jeśli wezwanie zakończy się sukcesem, wszystkie warunki zostaną spełnione i nie wystąpią opóźnienia, inwestor spodziewa się finalizacji najpóźniej w grudniu 2026 roku.
Czy Żabka zostanie wycofana z GPW?
Circle K zamierza rozpocząć przymusowy wykup i procedurę wycofania akcji z giełdy, jeżeli osiągnie co najmniej 95% głosów. Nie wiadomo jeszcze, czy uzyska tak wysoki udział.
Warto też sprawdzić, co wiadomo już o nowym Mercedesie GLA 2026, jego cenie i terminie premiery w Polsce.
